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财富的本质 1%的人如何实现爆炸式财富增长

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本书作者:萨姆·威尔金 (作者), 牛小婧 (译者)

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考虑巨额财富的几大来源,区域内的垄断,法律赋予的垄断,规模的垄断,管制下的垄断,政府的担保,关键是如何通过自然的,法律的垄断,尽可能长时间,大范围的垄断,完全竞争最终带来的是利润的下降,经不起错误的波折,错误对于垄断来说只是皮肉伤,不影响其根本,观察事物的角度。

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几年后,我最近去了新加坡,遇到了一个熟人,和他一起吃了午饭。 他的公司专门从事商业调查,并提供“私人承包服务”——通常是那些在军队工作过并被派往伊拉克、阿富汗和尼日利亚等国家从事安全工作的人。 当我遇到他时,他公司的大部分收入来自伊拉克的安保业务。 我问他新加坡哪里值得参观。当时,我认为新建的赌场看起来不错。赌场大约有50层,屋顶上有一个无尽的游泳池。 但是他说,“哦,不要去那里 那里的人都很张扬。 ”这些话让我感到有点惊讶 我心想,那些人真烦人,甚至那些整天和雇佣兵打交道的人也讨厌他们?

财富的本质 1%的人如何实现爆炸式财富增长 电子书推荐分享 第1张但公平地说,那些富人有时真的很无聊。 他们是一群从事金融的年轻人,奖金丰厚,经常出没于曼哈顿、伦敦、香港,当然还有新加坡的高档酒吧、餐馆和脱衣舞俱乐部。 记录富人生活的上层作家霍利·彼得森解释说:“你会看到一些30多岁的人,他们作为对冲基金或高盛的合伙人,一年可以赚2000万到3000万美元,甚至4000万美元。” 有许多人从事这个行业。

他们互相交流,组成一个团体。 他们开始像赌徒一样在世界各地游荡,与世界其他地方形成了巨大的差距。 彼得森的数字有点高——高盛合伙人实际平均收入约为150万美元 那些高收入银行家并不都是30多岁。 然而,在狂欢节的晚上,最难忘的是那些年轻人。即使是150万美元也足以让他们购买许多定制西装,劳力士和法拉利。 记者兼作家凯文·鲁斯说:“每个人都在不断衡量自己的财富。” 如果我是高盛的银行家,我会对麦肯锡的顾问说:‘我比你富有 “

新加坡滨海湾金沙酒店屋顶上的酒吧可以欣赏到绝佳的风景,但我的朋友警告我,“那里的人都很时尚。”

富人团伙人数众多,是独一无二的 2007年,全球五大投资银行的奖金总额超过360亿美元。 银行业在2008年处于糟糕的境地,但摩根大通仍有1500多名银行家获得100多万美元的奖金,高盛有200多名银行家获得300万美元或以上的奖金。 这意味着许多银行业人士会因为有钱而对自己评价很高,许多赢得一百万美元的银行家会觉得有必要奖励自己。

接受《纽约时报》采访的一名房地产经纪人(前投资银行家)解释道:“他们渴望拥有奢侈品并炫耀自己。男人和男孩的区别在于他们手中玩具的大小。

安德鲁·罗斯·索金(Andrew Roth sorkin)在他关于全球金融危机的《大而失败》一书中表示,美联储主席蒂莫西·盖特纳在计划针对华尔街的纾困行动时曾考虑过一些问题。 这本书写道:“他心想,这就是解脱的意义。” 那些从早到晚努力工作的人都依赖金融业在一定程度上刺激经济…他提醒自己,这是拯救金融业的真正意义,也是为了从事普通工作的普通人。 “盖特纳真的是对的 他所说的普通人是指那些不从事金融工作的人。但是“富人帮”本身是由普通人组成的,他们都是盖特纳的救援目标。 他们不是那种你一生都可以在鸡尾酒会上炫耀的超级富豪,而是你阅读和工作的人,或者你每天都能在街上看到的人(尤其是如果你住在曼哈顿或伦敦) 这些人和你之间唯一的区别是他们都很富有。

当你年轻的时候,你的父母可能会让你长大后成为一名医生或律师。 事实上,你应该听他们的 医生和律师占美国收入前1%的20%以上。 从事这些职业的人赚很多钱的部分原因是他们需要获得政府颁发的执照。 设置这样一个门槛是非常必要的——如果街上的任何人都能成为一名心脏外科医生,心脏手术的费用将会大大降低,但是这样,你在手术中存活的机会将会大大降低。 医生必须获得执照的部分原因是为了保护公众利益。 执照的要求是一个小小的财富秘密。 这意味着,即使每个人都知道医生可以赚很多钱并想成为医生,但没有执照他们也不能成为医生。 当然,获得执照并不是不可逾越的障碍,所以医生很少进入超级富豪的行列,但总的来说,医生的收入相当不错。 医生挣很多钱的原因是这个行业的竞争是有限的。

财富的本质 1%的人如何实现爆炸式财富增长 电子书推荐分享 第2张

然而,如果你的父母建议你成为一名银行家,那就更好了。如果你没有听他们的话,你现在可能会后悔。 众所周知,近年来大多数人的收入增长率一直很低,甚至停滞不前(我们将在本章末尾详细讨论这个问题),但许多国家“1%最富有阶层”的平均收入有所增加。 金融业(包括商业银行、投资银行、资产管理、房地产和保险)的平均收入甚至大幅增加——我们甚至可以说金融业收入的增长动摇了其他群体在最富有阶层前1%的地位。 以美国为例。自20世纪70年代以来,中国高收入群体中金融专业人士的比例几乎翻了一番,将一些富裕的医生、其他行业高管、农民、企业家和飞行员挤出了前1% 事实上,在此期间,金融业是唯一一个在全国最高收入群体中大幅提高其比例的行业。 毫不夸张地说,金融业的崛起会让其他人感到自己正在迅速落后。

这种成功也许在银行家(包括投资银行家)身上最为明显 但是为什么金融业能超越其他行业?毕竟,你不需要执照就能成为银行家。 从这本书开始到现在,我们一直关注一些杰出个人和企业的财富。 但是,推动整个行业繁荣的财富秘密是什么?要回答这个问题,我们必须从这些富人卑微的出身开始。 [存款保险机制[[1929年美国股市崩盘和银行破产引发了大萧条。此后,美国政府决定采取行动彻底解决银行业危机。 1933年6月,美国国会成立了一个新的政府机构,履行为美国银行存款提供保险的职能。这是联邦存款保险公司 目标是根除银行挤兑。 通过这种保险机制,储户将知道即使银行破产,他们账户中的资金也将是安全可靠的,因为联邦存款保险公司将为存款提供保险(保费将由银行支付)

当然,也有一些明显的问题。 20世纪40年代,一位银行高管表达了他的担忧。 他说,存款保险“可能会削弱银行改善管理的积极性,因为这样…公众在选择储蓄和贷款协会时不会那么挑剔。” 既然存款有保险,我把钱存到好银行还是坏银行又有什么区别呢?这真的没什么区别。 考虑到这些风险,联邦存款保险公司要求国会允许其在银行从事不安全和不可靠的活动时终止其保险(该公司确实获得了这一权力) 不幸的是,这种权力几乎从未在实践中使用过,因为废除银行保险会引发银行挤兑,而成立联邦存款保险公司的初衷恰恰是为了防止银行挤兑。
但是问题不是太大 1933年的《银行法》(更广为人知的是《格拉斯-斯蒂格尔法案》)使得美国银行不可能从事任何过度冒险的活动。 联邦存款保险公司承保的银行不得从事投资银行业务或跨国业务,它们设立的分行数量有限。 联邦政府甚至设定了存款利率上限,以防止银行争夺存款。 这种家长式的监管限制了竞争,给银行家带来了丰厚的利润,但没有发财的机会。 银行业很无聊,尽管还不错。 据说银行家的生活遵循“3–6–3原则”:存款利率为3%,贷款利率为6%,下午3点去高尔夫球场

在银行家们出去打高尔夫球的那些年里,政府引入了许多监管改革,这些改革将在未来改变整个行业的面貌。 然而,银行业真的很无聊,所以这些改革花了很长时间才引起人们的注意。 第一次重大变革发生在1935年,当时联邦存款保险公司被允许在银行陷入困境时帮助它们进行并购,而不是必须经历破产清算和赔偿储户损失。 如果一家银行濒临破产,联邦存款保险公司可以尝试安排另一家银行进行收购,并在必要时使用存款保险基金补贴收购。 只要你稍微注意一下(事实上没人注意到),你就会发现这有一个有趣的效果。 联邦存款保险公司应该只为小储户提供保险。 然而,该机构安排的政府援助的合并和收购(称为“收购和接管”)保护了所有存款人,因为所有存款(有或没有保险)都在联邦存款保险公司的帮助下被另一家银行接管。

到20世纪40年代,购买和接受交易已经成为联邦存款保险公司的默认选择 这意味着联邦存款保险公司实际上为美国的所有银行存款提供担保 20世纪50年代,这一政策引发了政治阻力。一段时间以来,政府开始关注银行破产,但这种情况并没有持续多久。 到20世纪60年代,联邦存款保险公司开始恢复其旧业务。 20世纪80年代中期,对迄今为止50家最大银行破产的调查发现,其中46家(包括20家最大的银行),联邦存款保险公司要么救助银行,要么安排并购。可以说,联邦存款保险公司实际上为所有大小储户提供了100%的存款保险。 另一项研究发现,从1979年到1989年,99.7%的存款(不仅仅是联邦存款保险公司承保的小额存款)因联邦存款保险公司采取的行动而免于损失。 此外,自20世纪60年代以来,联邦存款保险公司(Federal Deposal Insurance Corporation)的存款保险基金已被纳入国家预算,这意味着美国的银行存款可以得到政府的充分担保。

这是一个有趣的现象 许多人错误地认为只有银行业才能吸引那些追逐风险的疯子。这些人经常为了追求快速致富而搞垮自己的公司。 事实上,各行各业都是如此。只要条件允许,所有头脑正常的企业经理都会追逐风险。 如果有人把他们的钱委托给你,你应该立即用这笔钱投资一个高风险的项目,这个项目有望给你带来快速回报——毕竟,这不是你的钱。 你也可以把钱放进自己的口袋里,而不用关注股东的利益,就像皮尔庞特摩根时代盛行的利益冲突交易一样。 但是对于大多数高管来说,这样的策略太难实施了。 如果你偷钱或赔钱,人们不会再给你了。 评级机构、会计师事务所和董事会将监督这一行为,尽管他们没有做到完美。 你可能会侥幸逃脱一段时间(想想安然或伯尼·麦道夫) 但是如果你被抓了,你会进监狱的。

但是,如果出于某种原因,政府决定保证投入你公司的所有资金,这样给你钱的投资者就永远不会亏损,会发生什么?这样,有人会在乎你拿他们的钱做什么吗?

答案当然是否定的
在20世纪50年代短暂的间歇期后,这种神奇的局面出现在银行业,至少是储蓄行业。 被保险银行的所有资金实际上都是由联邦存款保险公司担保的,所以没人关心银行如何花他们的钱。 小储户只是不在乎(他们抑制银行行为的能力毕竟有限),但关键是大储户或其他银行(他们应该实施有效监管)也不在乎。 也许对美国银行经理行为最重要的约束将通过这种方式解除。 银行家可以用别人的钱做任何他们想做的事。 那些参与内幕交易的人现在可以任意盗用他们的存款——知道他们的钱是安全的储户并不介意。

这就是银行业的情况
储蓄和贷款行业危机

全球金融危机的前奏是20世纪80年代美国爆发的储蓄和贷款行业危机。 这是一场全面的美国危机。它的元素包括得克萨斯人、城市扩张、肥胖、美国国会、一个名叫乔伊·洛夫的女孩以及更多的得克萨斯人。 然而,这场荒谬的小危机已经成为20年后全球金融灾难的前奏。

这场危机的原因恰恰是储蓄和贷款行业的平庸(这也促成了危机前惊人的利润) 储蓄银行接受人们的存款,这些存款只能用于发放住房贷款。 这是一个让世界过上像电影《年度风云》(Man of the Year)中那样美好生活的行业——在一个荒芜的小镇上,有一个银行家(他有一个健忘的叔叔),他深受每个人的喜爱,每个人的抵押贷款都是由他发行的。 只要政府控制住利率,储蓄银行就不会损失太多钱(如果有人付不起抵押贷款,你可以没收他的房子) 然而,在这个行业也很难赚大钱。 然而,储蓄和贷款行业有一个主要优势:它被认为是一个停滞不前的行业,没有人愿意费心去监管它。

1980年,金融业开始看到全面放松管制的势头。在这种背景下,由储蓄贷款协会(又称储蓄银行)牵头的游说行动应运而生。 游说者呼吁将每个账户的联邦存款保险上限提高到10万美元。 出席会议的政治家和监管官员现在不记得谁同意批准这项政策。 但是一位参议员的助手说(他应该是对的):“我们或多或少把它当成饼干甚至面包屑来安抚储蓄银行业愚蠢的游说者。”

“人们认为存储和贷款行业是一个技术含量很低的行业,但他们需要的不仅仅是饼干屑 保险上限的提高为储蓄银行吸收巨额资金提供了新的渠道。 当时,储蓄银行的个人存款平均不到1万美元。 但华尔街投资银行为富有的个人或企业经营“经纪存款”业务。 本质上,这些是一些移动银行账户,可以从一个机构转移到另一个机构,以获得最高利率。 如果存款保险的上限提高到100,000美元(几年前只有25,000美元),这意味着存款可以以100,000美元为单位管理。因此,经营经纪存款业务变得更具成本效益(随后取消经纪费上限的决定也促进了经纪存款业务的发展) 1982年1月,整个行业的经纪存款总额只有30亿美元。

到1984年1月,它已飙升到300亿美元。
向客户收费的华尔街投资银行会寻找存款利率最高的金融机构,然后将客户的钱存入银行 投资银行也应该密切监控这些金融机构(至少最初是这样),以确保它们没有破产的风险。 存款保险上限上调后,经纪存款业务突然成为热门话题,积极寻找最高利率的投资银行也放弃了对储蓄银行的监管(因为存款可以享受保险) 提供经纪存款服务的美林银行首席执行官告诉金融作家马丁·迈耶,他的银行只会将储户的钱存入“投资级”储蓄银行 从表面上看,这句话可能是对的,但它具有误导性,因为美林证券将数亿美元存入当时技术上破产的三家储蓄银行:直布罗陀储蓄贷款协会、林肯储蓄贷款协会和帝国储蓄贷款协会。 当然,这没什么大不了的 任何不超过10万美元的存款都可以享受全额保护,因此风险为零。 超过10万美元的存款也可能受到保护。 如果美林首席执行官花大量时间监控持有客户资金的储蓄银行,那将是浪费时间。 唯一重要的是哪里的利率最高。

加利福尼亚州罗德迪的美国多元化储蓄银行是一家利率极高的银行(应被视为美国利率最高的储蓄银行) 经营储蓄银行的资本要求是3%,也就是说,如果一家储蓄银行的所有者名下有300万美元,他可以合法吸收1亿美元的存款。 美国多元化储蓄银行的所有者兰比尔·萨尼(Ranbir Thani)为一个政府补贴的旧城改造项目筹集了必要的启动资金(他可能操纵了该项目,使其估值远远超过实际价值) 他建立的储蓄银行没有银行特色的配套设施:没有柜员窗口,没有街道门面,没有抵押贷款。

美国的多样化储蓄银行主要经营经纪账户,并通过提供国内最高的利率来吸引存款(这并不夸张) 之后,萨尼把钱投入了他感兴趣的各种项目:购物中心、公寓、全国无线寻呼系统、鸡粪处理厂、风力发电厂和垃圾债务。 这些项目大部分都没有赚钱,所以萨尼很快开始用储户的钱支付利息。 到1985年12月加州储蓄和贷款监管机构关闭多样化储蓄银行时,该银行的存款已经增加到11亿美元,几乎全部损失。 也许高达8亿美元的损失将必须由美国政府支付(此时,该行业的巨额损失已经压垮了保险基金,联邦政府不得不进行干预以填补漏洞) 美国多样化储蓄银行的损失(约8亿美元)与资产(约1100万美元)之比简直可爱极了。 一家投资银行桑福德·伯恩斯坦的分析师写道:“这有点像一个醉汉骑着摩托车杀死整个匹兹堡市的报道。” “
加利福尼亚州(美国多元化储蓄银行所在的地方)、马里兰州和得克萨斯州是储蓄和贷款行业危机中受灾最严重的地区,最严重的管理不善和欺诈案件往往集中在这些州。 这些地方的储蓄和贷款行业可能受州一级监管机构的管辖,而不是州一级监管机构的管辖。

然而,国家级监管机构基本上什么都不关心。它们实际上类似于行业协会(一些机构由它们监管的储蓄银行提供资金),或者只是一个为储蓄银行退休高管提供好工作的地方。 当储蓄贷款行业仍处于沉睡状态时,这并不是什么大问题,但当储蓄银行开始无差别地吸收巨额经纪存款后,严重的问题就出现了。 1988年,加州的储蓄和贷款行业开始陷入危机,监管机构的五名官员飞往意大利为他们的新总部购买花岗岩。 这种行为在当时并不少见。 1986年,德克萨斯州储蓄和贷款监管机构的一名新雇员发现那里的员工甚至没有打字机,更不用说电脑了——他们只用铅笔在纸质表格上写下储蓄银行的支票结果。 一名受雇清理马里兰州混乱局面的会计师发现,一家储蓄银行把所有养老金账户都放在办公室冰箱的纸袋里,因为没人知道该怎么处理它们。 她真的不明白这个组织以前是如何混过去的。

在经纪存款大量流入后,该行业的问题变得更加严重,这让小型国家级监管机构受益匪浅。 20世纪80年代,加州储蓄银行向州参议员帕特里克·诺兰(Patrick Nolan)的竞选活动捐赠了15.4万美元——为州政府捐了一大笔钱。 诺兰在1982年提出了一项法案,允许受加州州级政府监管的储蓄银行投资从风力发电到垃圾债券(正是美国多元化储蓄银行参与的领域) 在加州,储蓄和贷款行业受到最严格的监管。

储蓄银行一度只能发放住房贷款,但它们很快成为监管最宽松的领域。 全球银行业巨头花旗集团羡慕这种自由,甚至一度考虑将其所有银行业务转变为储蓄和贷款业务。 [/德州放宽了监管:它不仅允许储蓄银行在任何领域自由投资,还允许银行向其所有者经营的其他企业放贷。 这导致了在卡内基时代后一度消失的利益冲突的重新抬头。 1983年,当一名中央监管官员去德克萨斯州时,他发现自己坐在一辆劳斯莱斯汽车上,这让他有些惊慌(车主是斯宾塞·h·布赖恩二世,一家储蓄和贷款监管机构的前副主席,后来是帝国储蓄和贷款协会的主席) 华盛顿的官员说(也许有些紧张):“我还没见过任何储蓄银行的负责人开劳斯莱斯。” 布赖恩说:“在德克萨斯州,我们在这个行业有很高的利润。”

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