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刚性兑付 包银被托管:银行理财就一定安全吗?


引言: 今天我要分享的词条是「刚性兑付」。一般我们会将它简称为“刚兑”。

这一讲我会为大家介绍三部分的内容。第一部分我会介绍一下什么是“刚性兑付”,第二部分我会说一说“刚兑”的影响,最后第三部分,我会说说接下来我们应该如何看待“刚兑”。

刚性兑付是什么

我们先看看第一部分的内容,刚性兑付是什么。

“兑付”指的是“兑现付款承诺”。在金融市场里,你把钱出借给别人,或是买了别人的股票或是别的理财产品,我们当然不是别无所求,只是为了学雷锋做好事的,而是因为对方承诺了之后会给我们相应的收益回报,我们是想赚钱的。

但是我们也都知道, “投资有风险”,这个收益回报是存在不确定性的。比如某些欠钱的公司可能还不上钱了,就干脆出逃国外,撂下一句“下周回国”就人间蒸发了,再比如有的公司可能一直不分红,股价也会在二级市场波动,你可能会买贵了。

而所谓的“刚性兑付”,指的就是,你做了一项投资后,就算借钱的公司还不上钱,或是公司倒闭了之类的,收益没法如期支付,那么负责销售的那个机构还是会保障给到投资者本金及收益的。这里的机构包括但不仅限于银行、基金、信托、券商等等。

这里我们以银行的业务作为例子,来给大家仔细讲一下刚兑。

银行业务可以分为表内业务和表外业务。

刚性兑付包银被托管:银行理财就一定安全吗? 句子迷 第1张存款是最常见的表内业务之一。银行吸收了存款,其实就相当于向储户借了一笔钱。这笔账是需要记录到资产负债表里头的,是银行欠储户的一笔钱,会被记为负债。既然是负债,银行当然需要为我们的钱负责了。

而表外业务,比如银行卖一卖理财产品,其实大多理财产品都不是由银行负责管理的,它只是个导购员,银行相当于这个理财产品的销售渠道。所以理论上,如果理财产品亏钱了,没法兑现收益,那么银行是不需要负责任的,这么看,银行可是个妥妥的“渣男”啊。

这时候你可能有疑问,不对啊,我买银行理财产品这么多年,也没听说过他们有亏钱的情况啊?

确实是这样的,不过过去这么操作,有个很大的背景。因为相当一部分投资者心智不成熟,一亏钱就会拉横幅、一哭二闹三上吊,这事如果在新闻上播出了,银行的业务就会受到很大的影响,所以在过去,如果是理财产品亏钱了,大多银行还是会选择自己掏钱,补上投资者亏掉的那部分。

那么,这种保本保息的现象就是我们要讲的“刚性兑付”。当然这种现象不仅限于银行,信托、基金等金融机构,甚至房地产行业,都有刚兑现象的存在。

比如我以前给一个房地产开发商做过项目,时不时就会有一堆人到开发商办公室楼下拉横幅。我打听了一下才发现,原来是之前买了房子的业主,发现买完房子后,开发商却降价了,所以就要求开发商退差价。更有意思的是,有些时候当地政府为了息事宁人,可能就真的会私下跟房企沟通,要求花钱解决。而房企能怎么办?毕竟还要从政府那边拿地,也不好得罪,自然也就从了。

你可能会说,咦?这个刚兑还挺好的呀,所有产品都保本保息,投资从此就不再亏钱了,人人都是巴菲特,岂不妙哉?

哈哈,哪有这么好的事?其实,刚兑会给金融市场带来不小的风险,最后也会影响到每个人。接下来我们来看看第二部分,聊聊刚兑对市场带来的冲击。

聊聊刚兑对市场带来的冲击

直接的结果,当然是那些高风险的产品会越来越受到大家的欢迎。毕竟有刚性兑付来兜着嘛!大家买起理财产品也会越来越肆无忌惮,挑着收益高的来买,忽视了潜在风险和潜在收益之间是共存的。

他们会觉得,就算是高风险的产品出了问题,还是可以去一哭二闹三上吊的,反正可以把钱给收回来,只是时间的问题。刚性兑付包银被托管:银行理财就一定安全吗? 句子迷 第2张

这样一来,那些无风险、低风险的低收益理财产品就会越来越没人要,特别优质的公司要通过发行债券或股票来融资就会越来越难,反而是高风险、高收益的产品会更受到市场的欢迎,那么它们在市场上的占比就会越来越大,而好的产品就越来越没人要。

这就像是婚恋市场上的“男人不坏女人不爱”,老实小伙反而得不到女生们的青睐。

所以这引出了“刚兑”的第一个负面影响——市场的资源配置效率会变低。钱都丢去了烂项目、烂资产,好男人反而没人要。整个市场上,劣币就驱逐良币了。

这还没完,一开始,金融机构还可以帮着高风险的资产兜兜底。所以在早期,这些坏男人有机构们作为靠山,还可以犯点小事,在外面乱来。金融机构挑产品时也是会有选择的,既然高风险的产品比较受欢迎,那干脆就做多点这类型的业务好了,结果是越做越大。但是我们说,帮着坏男人兜底的金融机构也不是拥有无限资金的。如果哪天坏男人在外面犯了很大的事,连作为靠山的机构都兜不住了,这时候投资人自然会血本无归。

这就引出了“刚兑”的第二个负面影响——系统性金融风险爆发的概率变大。如果哪天遇到经济下行,大面积的“坏男人”们集中违约,这时候银行等金融机构就算想兜底,也无力回天了。

另外,对于长期持有刚兑心态的投资者,持续的“刚兑”也会让他们潜移默化地形成了一种“赢了我吃肉,输了你背锅”的占便宜的心理,这样早晚有一天会在复杂的金融市场中吃亏。而且这种“只挑收益率最高的产品去投资”的无脑式投资决策,会让他们不思进取、永不进步。

这也引出了“刚兑”的第三个负面影响——投资者的财商将止步不前。

不过,更有意思的是,这种“刚兑”的心理在促使很多投资者在盲目地追求高利润投资的同时,也从侧面也推动了中国的房地产、股市、互联网金融的高速发展。当然这种盲目的投资也导致了很多行业的资产脱离了经济的基本面。

比如,之前有段时间很火爆的互联网金融,包括网贷和虚拟货币等行业,后面随着大批的暴雷,监管的介入慢慢的到行业转型、退出,相信它们最后会不出意料地消失在了历史的舞台上…

所以,打破各种理财产品的刚兑,可以说是中国金融健康发展的起点。如今,随着“资管新规”的推进,市场各类理财产品,包括银行理财、信托、券商资管、私募等资管类产品也在逐渐成熟, “去刚性兑付”已经成了一个必然的趋势。

最后我们进入第三部分,我来说说,了解过上面那么多刚兑的负面影响后,作为普通投资者的我们,该如何去看待刚兑呢?

作为普通投资者的我们,该如何去看待刚兑呢?

做法其实也很简单——

第一点,我们在投资时,要克服“刚兑”的心态,谨慎对待每一次的投资决策,毕竟“愿赌服输”才是君子所为。

当然,现在也到了“不克服不行”的阶段了。随着资管新规的推进,各大金融机构都不给保本保息了。

第二点,要充分识别投资的风险,特别是涉及到高收益产品的时候。比如在选择投资企业的股票或债券时,我们要尽量避开产能过剩(如钢铁煤炭等)的行业、高污染企业、盈利下滑
明显的公司、或是债务杠杆过高的夕阳产业等等…

除此之外,我们也要充分了解产品交易结构,明确资金会用在哪,知道产品都有哪些风控措施,甚至是各个参与方的责任义务,银行负责做什么,信托公司负责做什么,基金公司负责做什么,出了问题应该找谁等等…这样才能更好地保护我们自身的利益。并且,当我们在买银行或其他机构的理财产品时,一定要清楚,除非它合同上写明这个产品是保本的,否则都是不会保本的,切不可抱着侥幸心理。

第三点,我们要主动地提升自己的投资水平,通过持续的学习,渐渐培养自己的专业知识,提高风险控制能力,长时间坚持下来,自然可以在金融市场获得长期稳定的投资收益了。当然这也是狐狸一直坚持在做的事情,希望可以帮助大家成长为专业的投资者。