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期权炼金术

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本书作者:地震出版社

期权类书籍,要么看老外写的,要么看有过台指市场经验的人写的。台湾期权市场比我们早十几年,其他经验和语言环境使国内读者更方便上手。

以上是读后感,我的学习笔记如下

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期权价值与标的物的股价或期货价格之间不尽然是线性关系,Delta就是用来说明两者之间关系的。Delta数值介于-1与1之间,代表标的物股价或期货价格每变动1个单位,期权价值因而变动的幅度与方向。
平值的看涨期权Delta为0.5,也就是沪深300若涨100点,那这平值的看涨期权将上涨50点。因此Delta值越高,期权与标的物价格的变动越一致。对于买进看涨期权的人来说,Delta值为正值,也就是行情往上涨,我们将获利,但对卖出看涨期权的人来说,Delta值则为负值,也就是行情往上涨就会赔钱。

期权炼金术 经济管理电子书 第1张

交易者的Delta定义是:期权到期时成为实值的机率。若希望期权价格的变动贴近标的物,那么交易者即应期购买Delta值较高的Call 或Put,当行情正确时,获利较高,但看错行情时,损失也会较大。

一般来说,资金规模较小者往往对低Delta值的期权比较有兴趣,因为权利金比较便宜。然而便宜的理由是:这些期权在到期日成为实值的机率非常低,但若行情真如我们所判断,且有一定的幅度,往往会有倍数以上的获利。

期权炼金术 经济管理电子书 第2张

由于便宜的期权通常为虚值期权,而低Delta表示期权变动的速度永远赶不上标的物股价变动的速度。因此,虽然投入的资本风险较低,但成功的机会也相对很低。

期权炼金术


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