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说谎者的扑克牌 华尔街的投资游戏

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说谎者的扑克牌 华尔街的投资游戏 电子书推荐分享 第1张

本书作者:迈克尔·刘易斯 (Michael Lewis)

本书读后感及个人笔记分享· · · · · ·

第七章所罗门食谱不错,华尔街上别的公司绝不会容许所罗门兄弟公司保持它在抵押市场上的垄断地位。最终别人也都能悟出其中的计谋,抵押业务的利润太丰厚了,谁也不能不动心。

1986~1988
债券市场和人力市场都在寻找各自的平衡,在LiPerigord晚餐会之后的两年里,所罗门兄弟公司的抵押部渐渐瓦解了。

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说谎者的扑克牌 华尔街的投资游戏 电子书推荐分享 第2张

不错,华尔街上别的公司绝不会容许所罗门兄弟公司保持它在抵押市场上的垄断地位。最终别人也都能悟出我们的计谋,抵押业务的利润太丰厚了,谁也不能不动心。但是,公司自己的政策却加速了这一进程。离开所罗门兄弟公司的交易师不仅在华尔街上传播了交易技巧和市场知识,他们还带走了所罗门兄弟公司所有客户的名单。现在,出于短期利益的考虑,交易师会主动去开导市场上的傻瓜,告诉他们从前给所罗门兄弟公司骗得多惨,这样也许他会愿意把业务交给你。

技术和信息的转移很可能让所罗门兄弟公司付出了上千万美元的代价。在早期的交易中,抵押债券之所以有利可图是因为交易师们可以先按一个价格买入,接着马上又按另一个价格卖出。他们以94的价格从堪萨斯的储贷协会买入,又以95的价格卖给得克萨斯的另一家储贷协会。可是到了1986年年初,利润空间已经大大收缩。交易师可能刚刚在一个相当不错的交易日按94.55卖出一种债券,现在却又在94.5的价位上买入。迈克尔·莫塔拉说:“我们都能从行情屏幕上看到他们(前所罗门公司交易师们)做活。(如果我们不知变化)客户就会告诉我们,他们已经同别人成交了。我们的生意慢慢溜掉了,最后只好削减自己的利润。”
到1985年年末,别的公司的抵押交易部已经开始在《华尔街日报》上做广告了。德雷克塞·伯恩海姆的广告是骑在双轮自行车上的两个人。前面的那个肥胖无比,精疲力竭。后面那个从前者的肩膀上向前望出去,蹬得正起劲。这是什么意思呢?斯蒂芬·约瑟夫说:“那个肥家伙就是刘易。”斯蒂芬在德雷克塞公司办公室的墙上贴了一张这份广告的复印件。美林公司的广告是两个正在划船的船员,一个胖得不得了,另一个健康而强壮。健壮的船员只落后前者一点点,眼看就要追上了。健壮的自然是美林,而那个肥的,华尔街上人人都知道,指的是所罗门兄弟公司的抵押交易部。从自己在高盛公司的办公室回望所罗门公司的位置,莫塔拉说:“获利的高峰是在1985年。”拉尼埃里集团的垮台迅速而又彻底,人们很难将它归咎于一个单一的因素,比如说交易师们的背叛。很显然,几种因素的同时作用一下子摧毁了它的霸主地位。市场本身也发挥了力量,市场开始纠正拉尼埃里集团和其他债券交

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