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一本书读懂生活中的金融常识

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本书作者:陈思进 (作者)

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用通俗易懂的语言介绍了一些金融常识,有作者很强的主观意识。


小编建议:点赞、分享、投币,素质三连哦

假设X先生年初投资赚了1000万元,他当然不想交税,那么套现之后的钱要怎样处理才能逃过“山姆大叔”的火眼金睛呢?于是他找到了税务大师Y先生。Y先生先在欧洲的一个国家开一家皮包公司,然后让X先生投资1000万元入股。皮包公司当然不会真拿1000万元去做买卖,而是将这1000万元存入欧洲当地的银行。而当地银行又将1000万元分批汇入X先生的存款银行,由X先生去申请贷款。到年底,皮包公司宣布破产,X先生的投资便亏损了1000万元。年初的投资套现和年底的投资亏损正好相抵,X先生不仅不用交一分钱税款,名义上还靠着借贷过日子呢,算是穷人了吧。

但国税局也不是吃素的,哪有识不破这一高招的。可是X先生的那些大律师、大会计师早等在那儿伺候着呢,国税局想把钱追回来非常难。

一本书读懂生活中的金融常识可以这样说,掉期交易是华尔街为富人设计的游戏。不然,起码100万美元开一个账户,有多少穷人能玩得起呢?当然,获取高回报的同时也要承担高风险。在这样的游戏里谁最倒霉呢?看了前面的几个篇章,大家现在都清楚了吧。

股市是经济晴雨表吗?

任何国家的经济都不可能无休止地持续增长,通胀也不可能长久地持续下去,特别是当人人都以为凭借自己炒房、炒股、炒金,而不必靠劳动就可以坐享“财产收入”的时候,储蓄就会被耗尽,衰退也必将来临。而一旦进入衰退期,最好的方式就是顺其自然,与经济规律对抗终将无果。

股市≠资本市场≠金融市场

我发现,有些财经文章的作者,甚至学者,都将股市和资本市场,乃至金融市场混为一谈。其实不然,我觉得在此有必要做出区分。

首先,股市并不等于资本市场,两者是不同的概念。资本市场是股本证券的购买和出售活动,以及所有关系到提供和需求长期资本的机构和交易的总和。长期资本包括公司的部分所有权,如股票、长期公债、长期公司债券、一年以上的大额可转让存单、不动产抵押贷款和金融衍生工具等,也包括集体投资基金等长期的贷款形式,但不包括商品期货。

由此可见,股市只是资本市场的一部分,而资本市场又只是金融市场的一部分。那么何谓金融市场?

金融市场是指具有一定规模的资金融通、货币借贷和买卖有价证券的活动与场所。金融市场并非一定要在固定的场所中交易,通过电子通信等方式完成的交易也可以被认为是金融市场的一部分,即所谓OTC——场外交易。

而且,金融市场的参与者是资金供求双方,可以是个人、企业、银行、经纪人、证券公司、保险公司、投资机构以及政府机构等。金融市场交易的对象是货币形态的资金商品,并以利息作为价格。而利息通常是资金使用权转移的代价或者是资金参与生成的利润的分割。

其次,好些网友和财经媒体将股票和证券混为一谈。而事实上,股票只是证券的一种。

证券(Securities)是“有价证券”的简称,是一种表示财产权的有价凭证,持有者可以依据此凭证,证明其所有权或债券等私权。例如股票、债券、权证和股票价款缴纳凭证等。

总之,股市只是证券市场的极小一部分,而证券市场又只是资本市场的一部分。同时,资本市场又只是金融市场的一部分而已。将股市等同于证券市场,将证券市场等同于资本市场,进而将资本市场等同于金融市场,将会夸大股市的作用。这是最大的误区!

此外,股市的兴与衰,并不等于实体企业的兴衰。

由于一部分人把股市等同于资本市场,所以,好像只要股市牛了,资本市场就繁荣了,实体企业就能得到充足的血液了。其实,股市只是资本市场的极小一部分,尽管是最活跃的那部分。

比如在美国,企业总数有3000万家左右,而上市公司只不过5000家上下,这其中还包括超过10%的加拿大公司,以及其他外国公司的ADRs.再经过层层剥离,去掉僵尸壳公司,美国本土的、实体经济的、真正在正常运行的上市公司,迄今不过3000家左右。也就是说,美国上市公司中正常运行的公司,仅占美国公司的万分之一都不到!即使这3000家公司是美国所有公司中的翘楚,毕竟也只是部分公司而已。

中国也一样,迄今为止,沪深两市有上市公司2700来家,只占中国全部企业的0.02%都不到!很显然,股市并不是企业的主要融资来源。因此,不能把股市等同于资本市场,更不能将股市的兴衰和实体企业的兴衰混为一谈。而且,也只有健康的股市,才能对实体经济起到积极的作用。

股灾的根本原因是什么?

2016年2月25日(星期四),继年初中国股市经历暴跌之后,上证指数再次下跌187.65点(约6.4%),收盘报2741.25.而1月4日至1月15日股市下跌18%,更是引发全球股市的急剧抛售潮,美国道琼斯工业平均指数下跌了8.2%,可见中国对世界经济的影响力。

对此,《华尔街日报》的一篇文章指出:当前中国股市动荡的原因之一,是在巨额借贷资金刺激经济下,导致从工厂到豪华公寓的严重产能过剩。不过,中国媒体的分析却众说纷纭,有的说是因为熔断机制不妥当,有的分析是因为人民币对美元贬值,更有人认为是中国经济放缓所致……

事实上,这些也的确都是原因。自2015年起,尤其当A股蒸蒸日上的时候,利空的消息从未间断过。首先实体经济,特别是制造业,面临着下行压力。2015年4月,汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)为48.9,低于利空警戒线50。

到了5月,虽然PMI上升至49.1,但是却劣于市场预期的49.3,根源在于国内外需求疲软,产量和产出价格持续下滑,企业只能以削减产量来应对需求下滑。这说明制造业景气度正在恶化,通缩的压力相对强劲。

此外,地方债务状况不佳也是股市暴跌至关重要的因素之一。2015年5月18日,江苏省发行首批522亿人民币的地方债,其中包含置换一般债券308亿元,还新增了一般债券214亿元。此时6月份的PMI下滑为51.8,放缓至5个月的低位,而综合制造业和服务业的产出指数更降至13个月以来的低点50.6,服务业新业务指数也降到了52.2,这一系列变化说明需求低迷、经济全面减速。

而值得一提的是,2015年6月13日,中国证监会再次重申禁止场外配资,但是融资融券继续攀升,直至2.26万亿元的历史高位。最为关键的是A股的估值仍“高高在上”,堪称“全球最贵的股市”。A股的市盈率中值仍然有65倍,比美国的19倍高出2倍多,创业板的估值更是高达91倍,是纳斯达克的4倍,说明股市存在大泡沫!

从技术层面来分析,A股和纳斯达克非常相似:炒作题材,极少会股息分红,再加上引入期指,有了做空机制,这些极大地增大了股市风险。从2007年起,A股就像1998、1999年时的纳斯达克,走出一个与纳斯达克非常相似的图形,因此引发股市暴跌丝毫不足为奇。

可是,为何A股中的优质股也不涨呢?

这恰恰是中国股市的一大问题所在:投机者大大超过了真正的投资者,而优质股大多盘太大,投机者“翻炒”不动。因此,只有当真正的投资者超过投机者之后,中国的股市才有可能真正健康起来!

目前,大众在面对中国股市的问题时,都将输钱的“闷气”集中在证监会,甚至证监会主席的身上,而事实上股市暴涨暴跌的问题不在证监会。对普通散户来说,中国股市的真正问题在于最初的设计——是为企业融资纾困。如果这个初衷不改变,即使换掉100个证监会主席都没用!

历史证明,股票的价格波动是一个动态经济活动的重要组成部分,也是影响社会情绪的一个指标,股市往往被视为一个国家经济实力和发展的主要指标。如股市呈上升趋势会被认为是经济向好的象征,即所谓的经济晴雨表,因此很有必要培养一个正常健康的股票市场:投资者必须占大多数。

为什么这么说?

因为投资和投机是有区别的。投资是指你买入股票是希望得到定期的股息分红,而并不在意股价短期的涨与跌,其收益来自投资物所创造的财富。而投机是指你买入股票后,希望通过低买高卖(或做空)来获利,其收益来自另一个投机者的亏损。

因此,一个健康的股市,投资人一定要占多数,而且上市公司也必须进行货真价实的分红,而非把股价砍下一截的假分红。只要分红略高于银行利息,就能稳定股价。只有参与市场的多为投资者,上市公司又都能按P/E值(市盈率)的比例来分红,才可为广大投资者带来真正回报,也才能吸引退休金和养老基金入场,使股市进入良性循环,减少甚至不出现股价泡沫,以确保市场的有效性和稳定性。

股市暴跌蒸发的钱去哪了?

我们经常看到媒体报道,说股市市值蒸发多少多少。股市的资金说没就没,钱真的会“蒸发”掉吗?钱到底去哪儿了?

钱是人类制造的用来量化价值的商品。顾名思义,钱具备两种功能:一是量化价值,这里只是衡量商品等价于多少数量的钱,而不需要实际存在一笔钱;二是作为商品交易,即利用钱的商品属性进行交易,这里必须是实际存在的钱。

由于这两个功能通常是关联发生的,所以很多人会把它们混淆,但其实这两个概念是独立的。

举例:央视鉴宝栏目,专家鉴定这个古玩价值40万元,他并不需要现场拿出40万元把它买下来。问题核心是:“值多少钱”和“有多少钱”是两个不同的概念,前者是描述商品价值,后者是描述资金量。

股市同理,大家把“股票值多少钱”和“股市里的流动资金”搞混了。有人以为股票值多少钱,股市里就有同样数量的钱,当股票价值缩水20%时,他们就觉得有等价于20%的钱不见了。

其实所谓股市里的钱蒸发了,是指股票贬值等同于多少钱损失了,并不是真有一笔等价的钱蒸发了,而只是说股票市值降低了。

股市的股票可以理解为一种商品,它和普通的商品没有本质上的区别,这种商品的价值和市场对它的估值有关。

拿苹果举例。你有一个苹果,今天苹果卖3元一个,明天降价卖2元一个,你的苹果还是苹果,但是从价值上,你损失了1元,这就是市值蒸发。

很多人提到股市蒸发,说还是有人得利的,这样的说法也对,但这是针对整个经济体系的。市场中任何一件商品的价格变化,必然会带动影响整个市场。就好像猪肉掉价了,卖肉的亏了,但是消费者赚了。但是单独谈猪肉,它的价值是蒸发了。

所以很多人提到股市,说是一个交易的过程,这没有错,但这其实和股市里钱的“蒸发”或者“增值”是两个不同的概念。

想象一个新股民往股票账户里打入了1万元,他可以有几种选择:一种是购买1000股市价为10元的股票,一种是以每股100元的价格购买100股市价为10元的股票。

在买卖过程中,新股民的1万元流入卖家的股票账户,总的资金没有变化,但对公司市值影响却十分不同,前者对公司市值没有影响,但后者则使公司的市值翻了10倍。

如果这家公司有100万股,那么其市值就从1000万元突变为1亿元。人们不禁要问,这9000万元是怎么创造出来的?人们更觉得疑惑的是,明明新股民只打入了1万元,为何创造了9000万的市值?

这种市值虽然用人民币元来衡量,但这并不是多少亿元的银行存款,也不是多少亿元的纸币,而只是用人民币标价的股票罢了。

人们也可以用同样的方法估计全中国香蕉现货的市值、大米现货的市值,但因为这些商品的市值变动较为缓慢,统计较为复杂,所以人们也并不会去关心大米价格的涨跌有没有让大米的价值蒸发,反而会理解为大米价格的起落。

所以股票市值本身就是一个人为计算出来的量,如同把全国人民的体重加起来算中国人民的总体重一样,总重降低说明大家减肥了,但并不能说明谁从人间蒸发了,同理,市值下跌也只能说明股价下跌了。

从货币的角度可以看到,目前投保基金公布的股市保证金余额为2.4万亿元,这些都可以随时转变成银行存款。

可以想象,如果所有人齐心协力,用这2.4万亿元买100股某家公司的股票,然后在这个价格上卖掉,再买另一家公司的100股,所有公司买过一遍之后,每家公司的股价都是240亿元每股,但真正能够还原成银行存款的,也就还是原先的2.4万亿元。

股票毕竟不能用来当钱花。当大家都想卖股票而持有保证金的时候,整个估值自然就下来了,但保证金还是那么多保证金。

所以股市大跌、市值减少对于货币量其实没有影响,钱并没有蒸发。保证金存款虽然在不同的股价上易手,但总量还是那2.4万亿元,并没有减少。每个股民持仓的价值,只能被解读为“如果现在你卖的话能得到这些钱”,而并不是像钱包里的纸币那样“你有这些钱”。

而当卖出股票得到钱的时候,其实是从另外一个人的口袋里拿到的钱,股票易手只是一个给钱的理由罢了,而并不是像银行结售汇那样,我把100美元纸币给银行,银行就按当天的汇率给我相应的人民币,如果好多人这样做,银行就能给出好几十万亿元的人民币。股民是不可能从目前的股市中提出市值那么多的银行存款的。

股市是一个虚拟经济,股价只是一个货币符号,在不同点位下代表着不同的数字。整个股市有2/3的股票处于非流通状态,加上流通价的下跌产生了一定的杠杆效应。

举一个简单的例子来说,你有3亩地,以1万元的价格卖了1亩给别人,于是市场价就是1万元;你还有2亩地,身价就是2万元。后来那个人把地转给另一个人,2万元成交,于是每亩地市场价升到了2万元。于是你的资产就要重新计算了,变成4万元。最后那亩地被辗转交易了多次,最后接手的人用了100万元买地,于是每亩地最新的市场价达到了100万元,这时你的资产又要重新计算了,你的身价升到了200万元。后来碰到经济萧条,最后接盘的人被迫以1万元卖掉土地,市场价格又回到了1万元。于是,你的资产被打回原形,从200万元跌到起点的2万元,中间蒸发了198万元。其实这就是一场纸上富贵,并没有真实金钱的损失。

可见,市值蒸发并不等同于真实的财富缩水,这种蒸发的奇观源于“边际撬动”现象,即某个交易日里仅仅有10%的股票交易,就能把股票价格带到一个不可思议的高度,那么其他90%的没参与交易的股票也自动分享了这一“疯狂的荣耀”。市值是一个怪物,它有属于自己夸张的“数字杠杆”。

股市蒸发的钱其中一部分是“虚拟”的,但确实有很多真实的钱流向了以下四个渠道。

1.交易成本。首先是印花税收。股票交易印花税是从普通印花税发展而来的,是专门针对股票交易额征收的一种税,目前采用的是征收1‰的单边印花税。2007年5月30日,财政部突然宣布将两市证券交易印花税由1‰上调至3‰,引发市场著名的“5·30大跌”,不到10个交易日内沪指由5月29日收盘的4334点跌至3404点。2008年4月24日,财政部又出手“救市”,将印花税下调至1‰,当日沪指暴涨9.29%(即著名的“4·24行情”)。同年9月19日,财政部又将印花税改为单边征收,当日两市A股全线涨停报收(即“9·18大救市”)。

其次是券商收益,也就是佣金。每家券商针对不同投资者给的佣金费率可能不同,最高为3%。

此外,还有支付给证券登记清算机构的过户费、支付给基金的管理费等。

2.上市公司以及公司的“大小非”们。股票上市后,上市公司就成为大众的投资对象,就能向大众筹资。我们先忽略投机行为,用一个简单的例子来分析。为什么一开始会有人给公司白送钱?是因为公司必须给持股人定期分红,即把公司的利润分一部分给持股人。如果公司经营得很好,分红的收入可能会远超过认购股票的支出。为什么有时会有很多人想买股票?是因为多数人认为公司会越办越好,少数人认为公司会越办越差。反之亦然。

“大小非”,“非”是指非流通股,即限售股,或叫限售A股;“小非”,即小部分禁止上市流通的股票;反之叫“大非”。股改使非流通股可以流通,即解禁(解除禁止)。一旦“大小非”解禁,增加市场的流通股数,非流通股就完全变成了流通股。非流通股可以流通后,持股者可能会抛出来套现,这就叫减持。

有分析认为,最大的“庄家”既不是公募基金,也不是私募基金,而是以低成本获得非流通股的大小股东,也就是所谓的“大非”“小非”。其中最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解,但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通,所以他们对公司股价既不关心,也无动力经营好上市公司。

3.“投资高手”、游资、热钱。经济学常识告诉我们,证券市场上的资本交易是一种“零和博弈”,一方赚钱,就有一方输钱。

假设中国股市只有一只股票X.X股在上市时一共发行了100股,现价为每股10元。

股民张三拥有这些股票,这时股票市值为10元/股×100股=1000元。张三为了赚钱,标价每股11元把这100股卖给了李四,股民李四掏出11元/股×100股=1100元获得这100股。此时股票市值为11元/股×100股=1100元,而张三也利用价差赚到了100元。

然后李四听到不利消息,怕11元卖不出去,决定以每股10元卖出股票。王五不知道这个消息,花了10元/股×100股=1000元买下了所有股票,截至此时,股票的市值为10元/股×100股=1000元,相对于之前1100元市值减少了100元。这100元是谁得到了呢?明显可以看到,是被张三赚走了,就是被在股票下跌前抛售股票的那个卖家赚走了。

 

同理,只需把以上的情节稍微扩充,就可以还原我们的真实情况:张三代表的是股价下跌前的一群卖家,李四代表的是股价下跌前的一群愚蠢买家,而王五更是一群承接烂货的买家。

赚钱的“投资高手”多数是掌握市场信息者,比如证券公司或投资基金的管理人员,尤其是操盘人等。他们会选择某一时机“暗渡陈仓”,最终让钱落进自己的腰包。而由于游资、热钱的资金额较大,在某些程度上有能力左右股价。

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